Palantir pertenece al segundo grupo.
Y su CEO, Alex Karp, no es un detalle anecdótico:
es parte central de la tesis de inversión.
Esto no es solo un análisis financiero.
Es un análisis de carácter, cultura y ejecución… traducido a mercado.
1️⃣ De startup incómoda a activo estratégico
Palantir nació con una misión poco “marketiniana”:
Software para inteligencia y defensa
Integración de datos en entornos críticos
Sistemas donde el error cuesta vidas o miles de millones
Mientras gran parte del sector tech optimizaba publicidad y engagement, Palantir construía infraestructura crítica:
Gotham → inteligencia y defensa
Foundry → sistema operativo de datos para empresas
Eso genera dos consecuencias financieras claras:
Ciclos de venta largos
Contratos grandes, complejos y recurrentes
Es un modelo menos sexy.
Pero potencialmente más profundo.
Más defensivo.
Más difícil de replicar.
2️⃣ La montaña rusa en bolsa
Salida a bolsa en 2020 vía direct listing.
Precio de referencia: ~10$.
En pocos meses superó los 40$, impulsada por:
Liquidez global extrema
Narrativa tecnológica expansiva
Expectativas de crecimiento casi ilimitado
Después llegó la realidad:
Subida de tipos
Exigencia de rentabilidad real
Castigo a empresas no rentables en términos GAAP
La acción cayó más de un 80% desde máximos en 2022.
Ese fue el momento decisivo.
Ahí se separaron:
Los que habían comprado narrativa.
De los que entendían el negocio.
3️⃣ El verdadero punto de inflexión
Entre 2022 y 2024 ocurrieron tres cambios estructurales:
1. Rentabilidad GAAP sostenida
Palantir dejó de ser promesa para convertirse en empresa rentable.
2. Expansión de márgenes
Modelo SaaS con alto margen bruto y mayor disciplina operativa.
3. AIP y la narrativa de IA
La Artificial Intelligence Platform no fue oportunismo.
Fue la extensión natural de años organizando datos complejos.
El mercado revalorizó la compañía.
Pero esta vez, con fundamentales respaldando la historia.
4️⃣ Alex Karp: el factor psicológico
Karp no lidera buscando aprobación.
No suaviza su discurso para agradar a Silicon Valley.
Defiende trabajar con gobiernos sin complejos.
Habla de ética, civilización y responsabilidad estratégica.
Es un perfil poco convencional.
Pero precisamente por eso puede ser una ventaja competitiva.
Porque este tipo de empresa necesita:
Tolerancia a la fricción
Resistencia reputacional
Visión de largo plazo
Coherencia estratégica
En mercados complejos, la estabilidad mental del líder importa tanto como el margen operativo.
5️⃣ Radiografía actual como inversión
Hoy Palantir combina:
Fortalezas
Flujo de caja libre positivo y creciente
Balance sólido
Fuerte crecimiento en sector comercial USA
Expansión de contratos existentes
Posicionamiento privilegiado en IA aplicada real
Riesgos
Valoración exigente
Alta volatilidad
Sensibilidad a la narrativa IA
Dependencia parcial de presupuestos públicos
No es una empresa barata bajo múltiplos clásicos.
Es una empresa que el mercado está valorando como activo estratégico estructural en la era de la IA aplicada.
6️⃣ Neurodivergencia y ventaja competitiva
Sin necesidad de etiquetas clínicas, es evidente que Karp no piensa como el CEO promedio.
Algunas características asociadas a perfiles cognitivos atípicos:
Pensamiento sistémico profundo
Baja sensibilidad a presión social
Obsesión por la coherencia
Foco extremo en misión
En entornos corporativos estándar eso puede generar fricción.
En un negocio que vende a defensa, inteligencia y sistemas críticos…
puede convertirse en moat cultural.
La ejecución disciplinada durante los años difíciles refuerza esa hipótesis.
7️⃣ ¿Para qué tipo de inversor encaja?
Encaja con quien:
Invierte a 5–10 años
Tolera caídas del 40% sin perder convicción
Busca concentración en ganadores estructurales
Entiende negocios con alto componente estratégico
No encaja con quien:
Busca múltiplos bajos tradicionales
Necesita estabilidad trimestral
Prioriza dividendos
Es una acción de convicción.
No de comodidad.
8️⃣ La pregunta correcta
En 2021 la pregunta era:
¿Puede justificar esta valoración con crecimiento real?
En 2022 era:
¿Sobrevivirá al cambio de ciclo?
Hoy la pregunta es otra:
¿Puede sostener crecimiento + expansión de márgenes suficientes para mantener su prima estratégica en la era de la IA?
Si la respuesta es sí, el upside estructural sigue vivo.
Si la respuesta es no, la volatilidad volverá con fuerza.
Reflexión final
Palantir demuestra algo interesante:
La diferencia cognitiva puede generar fricción social…
pero también ejecución superior.
En bolsa, el mercado oscila entre:
Sobrevalorar la narrativa
Subestimar la disciplina
La rentabilidad real suele estar en entender qué hay debajo del ruido.
Y en Palantir, debajo del ruido, hay una cultura obsesionada con ejecutar.
Nos leemos,
Desde la Media